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宜通世纪:天河鸿城并表助力业绩高速增长,物联网PaaS龙头长远发展可期

发布时间:2016-07-14    研究机构:长江证券

报告要点

事件描述

公司发布2016年半年度业绩预告。公告称,公司2016年1月到6月实现归属于上市公司股东的净利润8,000万元~8,900万元,比上年同期上升 150.16%~178.30%,其中预计 2016年半年度非经常性损益约为 534万元。

事件评论

天河鸿城并表助力业绩高速增长。受益天河鸿城合并报表与主营业务的稳健增长,公司2016年上半年净利润同比上年增幅达到150.16%~ 178.30%,其业绩的高速增长符合我们的预期。公司作为国内网络优化、网络一体化维护龙头之一,近年借助自身在核心网领域的深厚积淀,不断将业务拓宽至大数据分析、智慧医疗等领域,2015年公司通过收购天河鸿城切入基站天线与物联网领域。我们认为未来除在网优领域有望取得稳健增长以外,一方面公司在物联网云平台方面的卡位优势突出,在物联网大潮来临之际有望受益物联网终端爆发带来的流量分成,而另一方面公司在后端DPI 大数据分析、智慧医疗渠道变现等方面布局完善,未来在物联网终端普及之后的大数据变现极具想象空间。

公司异地扩张战略成效凸显,网优业务有望保持稳健增长。公司作为我国网络优化行业龙头之一,前期网络工程业务占比较大,且区域分布中广东作为公司优势区域长期占据绝对份额。公司近年来异地扩张战略已经进入回报期,客户单一的风险得以削弱。另外,公司近年来网络一体化代维业务比例显著上升,未来有望受益其毛利率稳定、进入壁垒更高的优势,在运营商4G 网优需求释放之际保持稳健增长。

Jasper 平台竞争优势显著,物联网爆发格局下公司将优先受益。我们重申,Jasper 作为全球领先的物联网云平台,其API 数量多达百余, 体现了其在全球物联网领域深耕多年的强大竞争优势。而其按连接分成的平台型商业模式,更非市场同类其他平台可比。在政策面、需求面的不断推动下,我国物联网产业链日益成型,产业爆发时点愈加临近。在智能驾驶、智能物流、智慧能源等应用场景的不断催化下,目前公司M2M2 SIM 卡发卡量增长稳健,有望为公司带来显著业绩增厚。

新媒体传播平台业务扩展至湖南,大数据变现渠道愈加宽阔。公司与新华社合作的医疗系统新媒体平台业务前期已在广西地区正式运营, 此次扩张至湖南表明公司智慧医疗领域的全国性扩张步伐已经打开。

公司深耕核心网优化业务多年,在DPI 等大数据领域积淀深厚。公司通过医疗新媒体平台积极抢占智慧医疗信息入口,结合此前收购曼拓信息、参股四川中时代等举措,公司大数据变现渠道布局日益完善,未来更有望与物联网云平台业务形成强大协同,助力公司长远发展。

投资建议:基于此,我们看好公司长远发展前景,预计其2016-2018年EPS 为0.49元、0.66元、0.82元,维持“买入”评级。

风险提示:

1. 网络优化行业发展慢于预期;

2. 物联网产业发展低于预期;

3. 公司整合态势可能不达预期;

以上等预期之外情况,都有可能导致公司实际发展状况与我们的判断存在偏差。

申请时请注明股票名称