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宜通世纪公司跟踪报告:物联网平台业务高成长,广阔空间、大有可为

发布时间:2016-07-15    研究机构:海通证券

事件:7月14日晚,宜通世纪(300310)发布2016年度中报业绩预告,预期净利0.8-0.89亿,同比增长150%-178%,净利大涨主要受天河鸿城业绩并表驱动。业绩增长符合我们的预期。

点评:

政策扶植及技术革新驱动物联网行业增长、前景可期。根据赛迪智库统计,我国物联网市场规模已从2010年的1958亿人民币增长至2014年的5679亿人民币,年复合增长率高达30.50%,预期未来5年,物联网行业全球复合增长率有望超过61%。物联网将成为全世界最大的IT 设备和服务市场,前景可期。

牵手Jasper,拓展物联网平台运营业务。瞄准打造物联网综合解决方案运营商这一战略目标,公司通过收购领先的通信技术平台公司天河鸿城,借道其子公司爱云信息,牵手全球物联网管理平台龙头Jasper,打造全新物联网运营平台(仅去年下半年就与中国联通完成SIM 卡订购200万张,预期今年会进一步提速)。Jasper 强大的物联网平台优势有望助力公司进一步强化竞争壁垒,并为公司带来全新的平台型商业模式。

布局智慧医疗,智慧城市战略稳步推进。公司意图构建以通讯技术为基础,以物联网平台、大数据平台为载体,以人人通讯、人物通讯、物物通讯为业务主线,以智慧医疗、智慧营销等为变现应用的“服务+产品”双轮发展驱动模式,打造智慧运营产业生态圈。智慧医疗方面,公司与新华社广西分社联合打造的新型数字化媒体平台广西“智慧医疗”联播网已正式启用。同时公司全资子公司北京宜通华瑞增资参股西部天使,布局移动医疗业务,为智慧医疗的长期可持续发展打下良好基础。

员工持股计划落地,上下齐心。公司3月25日发布公告称,公司员工持股计划完成购买,累计买入股票203.9万股,占公司总股本的0.83%,购买均价为38.00元/股。员工持股计划有助于提升公司运营效率,较高的购买均价也为投资者提供了一定的股价安全边际。

上调至“买入”评级。我们预计公司2016-2018年EPS 分别为0.47元,0.64元,0.80元,对应PE 分别为74倍、55倍、44倍。考虑到物联网PaaS 平台的稀缺性,公司此前高管及员工增持价38元/股,安全边际较高,基于对公司未来自主物联网平台及下游交通、医疗等重点行业物联网应用布局,以及物联网业务的快速成长,给予2016年动态PE 86倍,6个月目标价为40.41元,上调评级为“买入”评级。

催化剂。物联网平台运营业务发展迅速。

主要风险因素。国家政策落实低于预期;物联网行业发展低于预期。

申请时请注明股票名称