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宜通世纪点评报告:业绩高增长符合预期,物联网龙头地位稳固

发布时间:2016-08-09    研究机构:广证恒生咨询

事件:

8月9日,公司发布半年度报告,2016上半年公司实现营业收入7.81亿元,较去年同期增长63.66%;实现归属于上市公司股东的净利润0.85亿元,较去年同期增长165.07%。业绩增长符合我们之前的预期。

点评:

通信网络技术服务稳健发展,天河鸿城并表带来靓眼业绩。报告期内,公司业绩高增长的主要因为:一是传统的通信网络技术服务发展稳健,贡献了77%的营业收入和64%的毛利润,其中网络工程服务(+30%),网络维护业务(+33%),网络优化(+40%),系统解决方案(+35%)。二是报告期内公司收购天河鸿城100%股权并实现并表,并表的1.45亿营收同比增长幅度较大。

物联网平台战略持续推进,传统业务未来三年稳健增长有保障。物联网业务:公司与Jasper合作,卡位中国联通物联网平台入口,是物联网领域的稀缺标的。同时积极推进AEP项目合作,IaaS+PaaS +SaaS物联网生态持续推进,物联网绝对龙头雏形初现。今年NB-IOT标准的冻结利好行业发展,预计至2019年合作平台SIM卡订购数将增至5000万。公司将充分受益于物联网行业的爆发式增量及独特的卡位优势。传统业务:公司在网络代维、优化、工程等领域具备丰富经验和技术优势,市场份额稳健提升。2016年,取得中移动8省代维业务,并在华南多省份额第一,保障未来三年业绩增长。

盈利预测与估值:预计公司16-18年EPS为0.42,0.69,0.93元,对应PE分别为82,50,37倍。维持“强烈推荐”评级。

风险提示:主业竞争进一步加剧,物联网平台推进不达预期。

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