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宜通世纪2016年年报点评:整合上下游产业链,构建物联网平台竞争优势

发布时间:2017-03-15    研究机构:民生证券

一、 近期,公司发布2016年年报、2017年一季度业绩预告、利润分配预案:1)2016年实现营收18.2亿元,同比增长53.74%,归属上市公司股东净利润1.7亿元,同比增长172.81%,扣非净利润1.59亿元,同比增长161.53%,基本每股收益为0.39元;2)预计2017年一季度归母净利润变动区间4,450万元~5,250万元,同比增长10.33%~30.16%;3)拟每10股派发现金股利0.8元(含税),每10股转增8股。

二、分析与判断

CMP+AEP,打造物联网平台龙头

并购天河鸿城与Jasper战略合作,卡位中国联通的连接控制管理平台(CMP)平台,自2015年6月上线以来,注册用户数已经接近3000万户,收入快速增长,2016年已实现净利润819 万元;天河鸿城2016年业绩承诺8000万元,实际完成8,473万元。控股子公司基本立子与德国Cumulocity公司合作推出夸克云,提供物联网设备云平台运营,应用分发、产品开发及销售等业务,已在2016年12月实现上线运营,AEP平台将为企业快速搭建物联网应用提供便利。CMP+AEP双平台将发挥协同作用,提供从底层连接管理到上层应用整体解决方案,抢占行业制高点,实现上下游产业链整合。

主营业务份额提升,位居行业前列

公司主营网络优化与运维业务,在运营商采购策略调整后,市场重新洗牌,向大型服务商集中,为公司业务拓展带来机遇。报告期内公司中标中国移动9个省份、中国铁塔、中国联通等运营商的一体化维护项目。并加大以信令技术为基础的高端优化业务,率先用信令大数据技术推出高端网络优化服务平台,在高铁、室内等场景实现商业化应用,促进高端网优业务快速增长。公司主营业务位居行业前列,预期未来仍将保持增长。

并购倍泰健康,布局智慧医疗物联网垂直领域

倍泰健康借助新一代信息技术,采取“产品+服务”业务模式。产品端,在售的一体化智慧医疗监测产品和智能物联监测产品,借助产品通讯模块功能和通讯网络,实现健康数据的上传、存储和管理。服务端,提供家庭健康管理服务、社区健康管理服务。相关产品通过CFDA、FDA等权威机构认证,销售覆盖国内、美国和欧盟等市场。倍泰健康承诺2016~2019年度累计实现的净利润不低于3.11亿元。未来医疗健康行业与物联网等信息技术相结合,将成为行业新的增长点。

三、盈利预测与投资建议

公司主业增长稳健,物联网正处于快速发展期,看好公司物联网平台+智慧医疗领域垂直整合战略。考虑收购倍泰健康,预计2017-2019年备考EPS分别为0.67、0.83和1.01元,相应PE分别为41.62倍、33.38倍和27.38倍,可给予2017年50-55倍PE,未来12个月合理价格区间为33.5-36.9元。维持“强烈推荐”评级。

四、风险提示:

物联网业务发展不及预期,并购整合不及预期。

申请时请注明股票名称