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宜通世纪:业绩符合预期,持续看好物联网平台+医疗垂直业务

发布时间:2017-03-17    研究机构:天风证券

事件:公司发布16年年报及17年一季报预告:公司2016年实现营业收入18.21亿元,同比增长53.7%;归母净利润1.71亿元,同比增长172.8%。公司预计2017年一季度实现归母净利润4450-5250万元,同比增长10.3%-30.2%。总体业绩符合预期。

我们点评如下:

网络优化、维护业务全国扩张,主业继续保持稳步增长。

报告期内公司成功中标中移动江苏、浙江、湖南、湖北、云南、四川、河南、山东、广西等9省份、中联通、铁通等多个运营商一体化维护项目,同时中标多个省市的网络优化项目,从广东、贵州等原有的大本营逐步扩张全国市场,主业发展势头良好,网络维护营收同比增长44%,网络优化营收同比增长62%。预计未来几年仍将保持20%以上的同比增速。

联手国际物联网巨头布局CMP+AEP平台,充分享受物联网高增长红利。

Jasper在2015年6月在联通上线后用户高速增长,CMP平台注册用户达3000万,付费用户达1000万,2016年实现净利润819万元。受益于车联终端等物联网垂直领域的快速发展,预计17年有望达到7000万注册用户和3000万付费用户,将带来超过0.5亿元的利润增厚。公司与欧洲领先的AEP平台Cumulocity合作推出夸克云(Quark)AEP平台,依靠产品的完善性(应用接口API丰富),以及与CMP平台的客户协同性,AEP平台业务有望复制CMP平台的高增长。

深度布局智慧医疗垂直应用领域布局,行业景气有望超预期。

报告期内公司与新华社广西的联播网正式运营,湖南分社的合作协议已经签署,打造医疗系统新媒体文化传播平台。同时,公司前期参股西部天使,本次拟收购倍泰健康,意在深化“服务+产品”为支撑体系的智慧医疗垂直应用领域布局。倍泰健康是智能医疗物联分析及医疗信息化综合方案提供商及运营商,与各地广电及电信运营商等合作,为家庭及社区提供健康管理服务。倍泰健康承诺2016-2019年累计净利润不低于3.11亿元,我们预计受益于医改专项资金的推进,以及公司来自宜通母公司在运营商渠道资源的协同性,智慧医疗收获有望超预期。

投资建议:公司传统网络代维业务保持稳步增长,物联网板块CMP+AEP平台快速放量,拟收购倍泰健康深化智慧医疗垂直应用布局有望。我们看好物联网大市场的发展,看好公司卡位CMP+AEP平台、重点布局智慧医疗垂直子领域的发展战略。我们预测2017-2019净利润分别为3.1、4.1亿元、5.3亿元,对应增发摊薄后PE为42、33和25倍。给予买入评级。

风险提示:运营商物联网推进不大预期,收购整合不达预期

申请时请注明股票名称