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宜通世纪公司跟踪报告:一季度经营持续向好,倍泰健康并购获批看好长期发展

发布时间:2017-04-10    研究机构:海通证券

投资要点:

事件:4月8日,宜通世纪(300310)发布2017年一季度报告,报告期内,公司实现营业收入4.79亿元,同比增长35.05%;归属于上市公司股东的净利润4877万元,同比增长20.91%,公司一季度业务稳定增长。同时公司公告发行股份及支付现金并购倍泰健康事项获得证监会核准批复,公司将尽快办理此次并购事项。

“服务+产品”战略持续推进,主营业务稳定增长。电信服务传统业务方面,公司一季度积极参与相关电信项目招标,并中标中国移动广东,贵州两省2017-2019年的网络综合代维项目,广东联通17-18年综合代维项目和广东移动17年日常网络调整支撑服务项目。公司的电信维护和网络优化项目持续拓展,并取得稳定增长,这也将为公司长远发展打下坚实基础。

收购倍泰健康项目获得证监会批复,智慧医疗业务发展提速。4月8日,公司并购倍泰健康项目获得证监会批复,倍泰健康的并入将进一步完善公司在健康医疗领域的布局。同时倍康健康与公司原有智慧医疗业务及物联网平台在渠道,技术及资源方面协同优势明显,公司的智慧医疗业务发展有望进一步提速。

基本立子增资,加速打造国内稀缺物联网平台。为满足基本立子业务发展需求并提升经营实力,基本立子拟新增注册资本3000万元,其中公司以货币资金认缴1980万元,天河星辰认缴1020万元。增资完成后,基本立子注册资本由2000万增加至5000万,公司持有基本立子60%股权,天河星辰持股40%。基本立子作为国内稀缺的物联网设备云平台运营和产品服务商,与上游运营商及下游行业用户合作密切,本次增资也将进一步提升公司综合实力,并促进相关业务的发展l维持“买入”评级。考虑到倍泰健康2017年并表带来的业绩增厚,我们预计公司2017-2018年EPS(摊薄)分别为0.72元、0.94元。考虑到物联网PaaS平台的稀缺性,公司收购倍泰健康发行价25.70元/股及此前高管增持价约36元/股,安全边际较高。基于对公司未来自主物联网平台及下游工业、医疗等重点行业物联网应用布局,以及物联网业务的快速成长,给予2017年动态PE52倍,6个月目标价为37.44元,维持“买入”评级。

催化剂。物联网政策支持力度加快。

主要风险因素。系统性估值风险,行业项目推进不及预期。

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